Арендовать или покупать оборудование
Преимущества аренды перед покупкой активов:
- 1. Обеспечивает финансирование с меньшими затратами.
- 2. Требует меньшего первоначального взноса. т.е. позволяет привлекать больше средств.
- 3. Высвобождает средства для более прибыльных инвестиций в другие фонды.
- 4. Увеличивает гибкость предприятия в области политики смены оборудования
- 5. Предоставляет налоговые льготы на имущество.
Необходимость в количественном финансовом анализе аренды оборудования возникает как для владельца оборудования, так и арендатора. Договор аренды иногда предусматривает ремонт оборудования силами его владельца, тогда соответствующие издержки учитываются в арендной плате. Стоимость аренды обычно уменьшается с каждым годом действия договора аренды. Экономия, получаемая от аренды основных средств, показана на примере:
Сравните сумму расходов за аренду оборудования в течение 5 лет суммой амортизации за тот же период.
№ пп | Содержание платежей | 5-летнее исп. собств. оборуд | 5-летняя аренда |
1 2 3 4 5 6 | Стоимость оборудования. руб Прибыль за 5 лет, руб Амортизация за 5 лет, руб Арендная плата, руб Чистая прибыль. руб Налог на чистую прибыль (4%)
| 5000 10000 2500 - 7500 3000 | 5500 10000 - 5000 5000 2000
|
| Расход средств, руб | 8000* | 7000** |
*№1+№6=8000руб
**№5+№6=7000руб
итак, при 5-летней аренде мы сэкономили 1000руб платёжных средств. Решение задачи"Арендовать или покупать оборудование" состоит в сравнении двух денежных потоков:
- платежей. связанных с приобретением оборудования:
- платежей, определяемых договором аренды.
Аренда в случае годовых платежей имеет финансовый смысл, если
R пр ≤ Ппр,
где: Ппр - поток платежей при покупке оборудования, приведённый к одному году
R пр - размер арендной платы. приведённый к одному году.
Пример проблемы принятия решений о покупке или аренды оборудования. Это упрощённый вариант анализа, когда сравниваются суммарные потоки платежей по аренде и приобретению оборудования без приведения по времени. Затем дисконтируем по простому банковскому счёту. т.е. приведём к одному моменту времени или, выражаясь языком финансовой математики, определим современную стоимость денег, вложенных в разное время.
Пример: Имеется оборудование стоимостью 1млн.руб, которое может быть предостаставлено в аренду. условия аренды: срок-4 года. ежемесячная арендная плата - 21тыс.руб, вносимая в начале месяца. Условия прдажи: цена - 1млн.руб. аванс - 200 тыс.руб. который выплачивается в начале сделки, на остальную сумму открывается кредит на 5 лет из 6%годовых. погашение задолженности - в конце каждого года. Остаточная стоимость на конец периода погашения задолженности по оплате оборудования - 400 тыс.руб. в обоих вариантах ремонт осуществляется за счёт пользователя оборудования, поэтому эти расходы в сопоставительные расходы не включаются.
Поток платежей при аренде состоит из 48 арендных платежей по 21 тыс.руб каждый. Поток платежей при покупке оборудования включает аванс и расходы по погашению задолженности. Кроме того, учитывается остаточная стоимость оборудования. Кредит на покупку оборудования предоставлен на 5 лет из 6% годовых простой ставки процентов . тогда наращенная сумма за кредит равна Sкр=800(1+5х0.06)=1040руб. Тогда поток платежей при покупке с учётом остаточной стоимости оборудования:
П=200+1040-400=840тыс.руб.
Поток платежей при аренде в течение 4 лет: R=21тыс.руб х 12мес х 4=1008тыс.руб
Таким образом, при упрощённом подсчёте видно, что приобретение оборудования в данной конкретной ситуации выгоднее. чем его аренда. Аренда имела бы смысл для арендатора в том случае, если оплата была бы ниже чем :
Рмес=840тыс.руб/48мес= 17.5тыс.руб/мес.
Рассмотрим потоки платежей с приведением затрат к одному году, т.е. определим современную стоимость денег.
Для дисконтирования потоков применим ставку, по которой можно разместить средства в данных условиях. Допустим учётная банковская ставка равна 10%. Тогда сумма арендных платежей, приведённых к первому году равна: Рпр= 21х12+121х12(1-1х0.1)+21х12(1-2х0.1)=21х12(1-3х0.1)=21х12(1+0.9+0.8+0.7)=856.8тыс.руб.
Платежи за кредит осуществляются по условию договора ежегодно. поэтому поток платежей на приобретение оборудования равен:
Ппр= 200+208+208(1-1х0.1)=208(1-2х0.1)=208(1-3х0.1)+208(1-4х0.1-400(1-4х0.1)=200+208(1=0.9+0.8+0.7+0.6)-240=792тыс.руб.
С учётом приведённой суммы платежей аренда не целесообразна. Она имела бы смысл при месячной арендной плате:
Rмес=792тыс.руб/48мес=16.5тыс.руб/мес.